邊際需求改善 下半年銅消費值得期待

8月中旬已過，對于銅產業(yè)鏈而言，大部分終端正處于淡季，雖然今年旺季呈現(xiàn)“旺季不旺”的態(tài)勢，但是在接下來的時間內，有三個領域的終端消費仍值得市場關注：電網投資額的回升，汽車消費的邊際改善以及房屋竣工面積增加。

電網投資額回升

雖然今年上半年電力行業(yè)的表現(xiàn)并不盡如人意，1~6月，電網投資額仍表現(xiàn)為同比下滑19.3%，但今年作為“十三五”的關鍵之年，國家對于電力發(fā)展任務仍在積極的改造革新中。據SMM調研得知，7月電線電纜企業(yè)開工率為91.48%，環(huán)比上升1.78個百分點，同比上升7.13個百分點；精銅制桿企業(yè)開工率好于預期，基本與上月持平，這一部分也受到精銅替代廢銅效應的影響。

近日，國家能源局透露,新一輪農村電網改造升級將于今年底前全部完成,比原計劃提前一年。由于農村電網主要是低電壓配網，所以中低電壓等級的變壓器、線纜、箱式變電站等主要組成設備的采購規(guī)模將會有較大幅度的增長，銅桿消費會得到一定的提振。

汽車消費的邊際修復

2018年，國內汽車銷量出現(xiàn)了28年來的第一次負增長，這一情況在2019年并沒有好轉。近期中汽協(xié)預計，2019年國內汽車銷量為2668萬輛左右，將同比下滑5%。其中，乘用車預計銷量為2244萬輛左右，將同比下滑5.4%。

雖然今年全年的汽車銷量預計仍為負增長，但是結合今年上半年的銷量情況，5%的負增長仍然是在一定程度上給予了市場對車市的信心。中汽協(xié)此前統(tǒng)計，今年上半年汽車銷量為232.3萬輛，已經同比下降了12.4%，若想全年完成5%的負增長，下半年的汽車銷售需要比上半年表現(xiàn)更優(yōu)。另外，上半年汽車持續(xù)處于去庫之中，去庫完成后將會提振新一輪的生產，帶動銅消費。

房屋竣工面積增加

房地產用銅集中在后半段，竣工面積是度量房地產耗銅的重要指標之一，首先房地產本身就需要鋪設電纜、安裝相關的變電設備以及建筑裝飾，如屋面板、防盜門等，其次在房屋裝修也會帶動銅相關電器的消費，如電器開關等。但是今年房地產竣工面積累計同比持續(xù)負增長，對銅消費難以形成支撐。截至今年7月，全國房地產竣工面積的累計值達到3.73億平方米，累計同比下降11.3%。但同時，房地產開工面積卻在持續(xù)增長，下半年房地產行業(yè)持續(xù)的高開工能否傳導到竣工面積的提振是個值得期待的事情。